大模型最快落地方向有望在B端，尤其是在头部企业的营销侧。我们认为，B端更容易落地，因为大模型目前具有更多的生产力属性，且在监管下企业内边界可控。此外，B端具有较强的支付能力，包括前沿技术预算，有望首先实现AI落地。在营销和客服领域，AI的ROI效益相对可预见，国内有望开启商业化进程。我们期待国内第一个案例的模式跑通（海外如Salesforce，近期已推出并给出定价）。同时，具备更快落地能力、更强销售能力的TOB公司值得期待，其ARPU值有望得到显著提升，商业模式也有望发生变化（按tokens量收费+算法迭代）。

在信创产业结构中，业务软件侧比重的提升除了AI（创新出发的需求）外，信创是另一端（安全出发的需求）。信创落地的方向从基础软硬件向业务软件层变化，产业链利润弹性方向也随之变化。从2023年开始，央国企OA办公密集改造持续，股份制银行核心系统改造启动，预计未来ERP、券商、保险、基金等系统也将进行改造。2023年至2027年，业务软件也有望在信创产业链中分一杯羹，其商业模式的可持续性具有吸引力，虽然可能没有基础软硬件产品化带来的快速增长。

建议关注相关标的：

金融&保险 IT：新致软件、中科软、顶点软件、恒生电子

通用大企业 IT：汉得信息、鼎捷软件、泛微网络、金蝶国际、致远互联、用友网络

信创产业是一个由多个环节组成的庞大产业链，除了基础软硬件外，业务软件也是其中的重要一环。近年来，随着国内信息化建设的不断推进，信创产业的发展也越来越快，业务软件侧的比重也在不断提升。

与过去三年不同，信创落地的方向正在从基础软硬件向业务软件层变化，这也就意味着产业链的利润弹性方向也在发生变化。随着国内企业对于信息化建设的不断重视，OA办公系统的密集改造将会持续，而且未来还可以期待看到更多行业进行ERP系统的改造。此外，随着金融行业的不断发展和监管政策的的变化，股份制银行核心系统改造的启动也将为业务软件侧带来更多的发展机会。

在未来的发展中，业务软件侧有望在信创产业链中分得一杯羹，其商业模式的可持续性也具备足够的吸引力。虽然可能没有基础软硬件的产品化带来的快速增长，但是随着国内信息化建设的不断推进，业务软件侧的发展前景也将越来越广阔。

建议关注相关标的：

金融 IT：恒生电子、顶点软件、长亮科技、京北方、中科软、金证股份、神州信息

OA：泛微网络、致远互联

ERP：用友信息、汉得信息、赛意信息、金蝶国际、软通动力